宏观与产业预期博弈铁矿市场振荡偏弱运行

近期铁矿市场振荡偏弱运行

(相关资料图)

近期矿价总体振荡偏弱运行。从近期市场运行的主导逻辑来看：1、宏观面，海外惠誉下调美国信用评级，全球市场风险偏好下行，国内积极政策信号不断释放，市场信心继续得到提振。关注国内政策的实际成效。2、产业面，近期铁矿供需局面好转，唐山环保攻坚战临近尾声，多地高炉陆续复产，港口及钢厂库存仍处低位，关注中期供需格局强弱切换机会。3、政策面，钢协提出进一步优化已有期货品种制度、审慎推进相关新品种上市、取消夜盘交易、加强期现货跨部门联合监管、钢铁企业加强相关体系建设等建议，市场情绪明显受挫。

国内积极政策信号不断释放

宏观面，由于惠誉下调美国信用评级，全球市场风险偏好下行，国内积极政策信号不断释放，市场信心继续得到提振。从海外看，惠誉下调美国长期信用评级， 7月ADP就业数据大幅超出市场预期，美元指数走强迅速。从国内看，政治局会议后，政策进入发力期。发改委表示将持续谋划研究一批针对性更强、力度更大的储备政策，根据形势变化及时分批出台实施，并在积极扩大有效投资等方面加强政策储备，不断释放超大规模市场潜力。近期中央多次释放房地产行业政策积极信号，北上广深等地接连表态大力支持居民刚性和改善性住房需求，地产进入政策兑现期。关注国内政策的实际成效。

产业方面，近期铁矿供需局面好转，关注中期强弱切换机会：

供给端，近期铁矿供应表现偏强，远端发运为增量，近端到港量继续回落。近期澳巴矿山发运总量环比显著上升，并逐渐接近今年发运量次高水平，澳洲BHP和FMG矿山整体保持中位偏高水平，巴西发运回升明显，进入高发运期。由于前期发运回落以及台风暴雨影响到港量偏低，预计后期到港量会跟随发运回升。

需求端，近期铁水产量小幅回升，疏港量降幅明显，钢厂利润尚可，部分钢厂复产，中期或面临平控政策利空。目前来看钢厂利润虽有所压缩但尚有盈利空间，因而在目前粗钢平控暂无进展的情况下，钢厂有倾向性的选择复产，支撑铁水表现较强。且唐山环保攻坚战临近尾声，近日有6座高炉陆续复产，近期钢厂高炉开工率及产能利用率均呈现上升趋势，涉及铁水产量1.75万吨/日，对铁水产量有所支撑。

库存端，近期港口库存环比减少，库存绝对值降至年内新低，其中减量主要为澳矿库存贡献，钢厂铁矿库存仍在探底。库存结构方面，从品类来看，澳矿去库186万吨，巴西矿累库97万吨。受台风天气影响，到港量大幅回落，近期港口库存总体延续去库趋势，后期或将逐步进入累库周期。钢厂利润空间改善，对钢厂补库构成一定驱动，然多数钢厂对后市预期始终谨慎，也迫于资金压力，仍维持低库存结构，钢厂进口矿库存总量及库存消费比均处于近年同期最低水平。

短期矿价或将振荡偏弱运行

展望后市，终端需求表现疲弱，矿价上方受限产及监管预期压制，铁矿中期供需格局宽松，短期矿价或将震荡偏弱运行。操作建议：2401 合约偏空操作，1-5 反向套利。（本文作者期货从业信息：F03114198）

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宏观与产业预期博弈铁矿市场振荡偏弱运行

时间：2023-08-07 13:14:23来源 : 期货日报网

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