股价狂飙业绩却遇冷佰维存储上半年预亏2.8亿元-3.2亿元

8月1日晚间，佰维存储（688525.SH）披露了上市后的首份半年度业绩预告。

整体来看，公司营收利润双降，尤其是净利润大跌，同比转盈为亏。

公司预计，2023年上半年实现营收11亿元至12亿元，去年同期营收13.84亿元；预计上半年净亏损2.8亿元-3.2亿元，去年同期盈利4952.65万元。

(资料图)

预报披露次日，8月2日佰维存储开盘一路下挫，低开12.66%，截止收盘累计下跌9.48%。

上半年业绩由盈转亏

佰维存储主要聚焦嵌入式存储、消费级存储、工业级存储及先进封测服务，于去年12月底才登陆科创板。

顶着“存储芯片国产化”的光环，再加上半导体芯片、AI概念等炒作，佰维存储上市以来多次遭遇资本“爆炒”，逆行业周期大涨，短短几个月时间，从发行定价为13.99元/股一路狂飙至当前的70.48元/股，为近半年龙虎榜活跃股。

不过，该股大涨背后，其盈利能力却一直备受争议。2022年佰维存储增收不增利，净利润同比下滑38.91%。到今年上半年，佰维存储更是发出预亏2.8亿元-3.2亿元的预警。

对于上半年业绩变化原因，公司公告显示，2023年上半年，受到全球宏观经济环境、行业整体下行等因素的影响，市场需求下滑明显，产品销售价格大幅下降，导致公司营业收入及毛利率下滑。

此外，公司还表示，报告期内，公司持续推动客户与渠道开拓，导致销售费用同比增加；公司持续加大芯片设计、固件设计、新产品开发及先进封测的研发投入力度，并大力引进行业优秀人才，导致研发费用同比增加。另外，报告期内公司根据市场价格变化趋势对存货计提了减值准备。

整体来看，业绩下滑原因与去年的类似，主要受行业下行及加大研发投入影响。记者了解到，受终端市场下行风气影响，存储器市场目前仍处于供过于求，亟待解决高库存去化等问题。

不过，除行业下行影响外，佰维存储的毛利率一直低于同行。在同行业可比公司中，群联电子、创见信息、威刚、江波龙（301308）数据来看，毛利率平均值分别为22.02%、22.20%和28.16%，分别高于佰维存储6.4个百分点、10.99个百分点和10.67个百分点。

记者以投资者身份致电佰维存储，想获悉导致业绩下滑更为具体的原因，佰维存储方表示：“以后续发布的半年报为准，里面会有更详细的信息披露。“

此外，记者还咨询了公司将如何进一步止跌，公司方回复称：“公司会有应对办法的，但是目前暂时没有可以披露的信息。“

Q2库存水位较高？公司：战略备库

此前，佰维存储IPO预计募资8亿元，在去年12月底上市时实际募资6.02亿元，上市费用7900万。

不到一年时间，佰维存储再次通过股权融资。7月19日，佰维存储公告称，拟定增募资不超过45亿元，拟通过本次募投项目进一步扩大产能并打造晶圆级先进封测能力。

募集资金拟用于惠州佰维先进封测及存储器制造基地扩产建设项目、晶圆级先进封测制造项目、研发中心升级建设项目以及补充流动资金，金额分别为8亿元、12亿元、12亿元和13亿元。

据东海证券研报，分析师方霁认为，半导体终端消费依然低迷，海外芯片巨头业绩不佳，价格筑底，库存去化缓慢。目前基本面依然在周期底部，关注Q4变化。

在定增预案中，公司称佰维存储产能利用率处于相对饱和状态。公司表示，为应对存储市场潜在增长需求及日益旺盛的产业链本土化需要，公司将通过本次募投项目进一步扩大产能。

不过，记者了解到，当前公司的库存水位并没有想象中的低。据公司今年一季度报告，佰维存储存货达27.61亿，比2022年大增8.1亿。

7月31日，有投资者向佰维存储提问，公司Q2库存水位较高，是否出于战略备库考虑。佰维存储回复称是属于战略备库，并表示公司保持一定库存水位，属于可控范围。

在此情况下，佰维存储大举定增以逆势扩产引发业内不少关注。不过，从行业整体面来看，供过于求的情况还会持续多久，后两季度是否能迎来转机？

近期，南亚科、威刚等存储器厂商表示看好整体产业已筑底，第4季供需有望恢复平稳。另据市场研究机构Trend Force集邦咨询此前表示，预期第三季DRAM均价跌幅将会收敛至0~5%，目前供应商全年库存应仍处高水位，实际止跌反弹的时间恐需等到2024年。

NAND Flash方面，集邦咨询预估，即便下半年有季节性旺季需求支撑，但目前买方仍持保守的备货态度，估第三季整体NAND Flash均价持续下跌约3~8%，第四季有望止跌回升。

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