IPO前哨丨高泰电子IPO背后：今年净利润下滑近50%，深度绑定苹果联想等客户

21世纪经济报道记者张梓桐 上海报道

(相关资料图)

8月25日消息，上交所公告称，苏州高泰电子技术股份有限公司（简称高泰电子）首发8月29日上会。

高泰电子是一家以研发、制造及销售复合功能性材料、复合功能性器件及电子级追溯产品的企业，其产品主要应用于消费电子、5G通信、IC半导体及新能源应用（汽车、光伏）等领域，实现电脑、手机、可穿戴设备、半导体封装、新能源汽车、新能源光伏等产品各功能模块或部件之间的粘接、紧固作用。

招股书显示，高泰电子产品应用的终端品牌主要包括戴尔、苹果、联想、特斯拉、微软、诺基亚、谷歌等，应用终端主要为笔记本电脑、iPad、手机、可穿戴设备等，直接客户则包括富士康、和硕、宁德时代等制造服务商和组件生产商。

21世纪经济报道记者梳理发现，公司于去年6月就已启动IPO程序，而在过去一年间监管问询的重点集中于2023年公司营收的具体原因以及消费电子的宏观环境、行业情况。

今年净利大幅下滑

在业绩方面，2020年至2022年，高泰电子实现主营业务收入分别为2.32亿元、3.58亿元、3.91亿元，净利润分别为1.09亿元、1.76亿元、2.27亿元，呈逐年上升状态。

但今年以来，高泰电子却出现营收及利润骤然下滑的情况。2023年1至6月，高泰电子净利润为6177.6万元，剔除汇兑影响后同比下滑44.62%；归母净利润5606.5万元，剔除汇兑影响后同比下滑48.06%。

根据公司预测，2023年度，公司预计消费电子领域收入同比变动在下降22.44%到增长3.89%之间，其中复合功能性器件及电子级追溯产品收入同比波动在下降19.26%到下降15.01%之间。2023年度预计收入同比变动在下降18.61%到增长5.66%之间。

拆解招股书不难发现，这背后主要是高泰电子相对集中的客户结构所致。据招股书，公司下游应用领域主要集中于电脑，报告期内收入占比超过 80%。2023年以来，由于宏观经济环境不佳，使得大众消费延迟、电脑更新换代意愿下降，从而导致全球电脑出货量下滑，对产业链相关企业均造成了不同程度的影响。2023年1-6月公司营业收入同比减少9744.77万元，同比降幅42.33%。

此外，高泰电子同样面临客户相对集中的风险。据招股书，公司产品应用的终端品牌主要包括戴尔、苹果、联想，应用终端主要为笔记本电脑、iPad、手机、可穿戴设备等。报告期内，公司产品应用于戴尔、苹果、联想终端品牌的收入分别占同期主营业务收入的82.11%、84.02%、83.75%，占比较高。

同时，作为全球消费电子供应链的一环，高泰电子也在面临着全球产业链地缘重构的风险。

近年来，随着国内人力成本的上升，一些终端品牌的生产加工基地开始从境内搬迁到东南亚等国家，随之而来运输成本将增加，而高泰电子也拟随同在境外设立生产加工基地，相应的境外资产增加，企业管理、成本管控等要求提升。

公司表示，如果自身管理能力无法匹配，客户的需求不能及时响应，终端品牌商的外迁导致全球产业链格局出现重大变动，则可能会对部分终端客户的业绩造成不利影响，进而对公司业绩增长造成不利影响。

实控人借款给亲属入股

21世纪经济报道记者梳理招股书发现，公司员工持股平台中一些实控人亲属的名字赫然在列，而他们的出资来源中有相当一部分来自于实控人的借款。

招股书显示，截至招股书签署日，高泰电子的实控人叶健、汪义方合计直接持有高泰电子32.06%的股权，并通过永成网络、海威斯特、高合惠仁合计控制公司96.35%的股权，为实际控制人。

2006年2月，邓安进、王慕青共同出资设立高泰有限，注册资本为50万元。据公开信息，高泰有限由邓安进、叶健共同出资设立，出资比例分别为47.5%、52.5%。因叶健有移民计划，为便利工商登记手续，故委托好友王慕青代为持有股权。

在此次转让后，高泰电子在此后的2008年至2016年期间历经多次代持、还原。2008年2月，邓安进将其持有的47.5%股权转让给王慕青。为保持公司的合资企业性质，叶健安排朋友蒋正林一同代为持股，故王慕青将其持有的高泰有限20%股权转让给蒋正林。

2010年5月，蒋正林将其持有的20%股权转让给叶健；王慕青将50%股权转让给叶健、30%股权转让给舒杰广。为保持合资企业性质，该30%股权由外甥舒杰广代叶健持有，另70%股权则由叶健持有。

此外，公司供应商资质也引起了监管注意。

根据招股书第342页披露的重大合同信息，高泰电子与“苏州贵印电子科技有限公司”签订了采购框架协议，交易内容涉及胶带、耗材等，该合同于2020年5月16日生效， 有效期1年，自动续期。公开资料显示“苏州贵印电子科技有限公司”注册成立于2020年5月8日，也即该公司在成立后仅8天就与高泰电子签订了框架合同；这家供应商注册资本为200万元，截止到2022年末实缴资本为零、员工社保缴纳人数为零，公司仅有的两名投资人及高管均无其他投资或任职记录。

不仅如此，“苏州贵印电子科技有限公司”的注册地址为“苏州市吴中区木渎镇下李塔路1号3幢四楼”，而高泰电子的全资子公司“苏州环泰新材料技术有限公司”的注册地址则为“苏州市吴中区木渎镇下李塔路1号”。

二者之间的关系为何，是市场关心的另一重点之一。

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